需求旺季的到来和经济动能的恢复带动电力需求恢复正增长6月份，用电量同比增速改善至4.7%沿海地区电力需求的改善显然对需求复苏有很大帮助预计7月份电力需求将延续前期复苏势头，维持全年电力需求3.5%的预测增速从电源结构来看，向清洁的过渡推动了上半年国内风能和太阳能安装量的两位数增长推荐SDIC电力，川投能源，华能水电，三峡能源，龙源电力，华润电力，华能国际，福能股份，中国电力等

6月份电力需求有所恢复，全社会用电量增速单月小幅增长至4.7%M1~M6，全社会用电量40977亿千瓦时，同比增长2.9%6月份国内用电量同比增长，使得1—6月累计增速较1—5月小幅提高0.4个百分点6月份，全月用电量7451亿千瓦时，同比增长4.7%，增速比仅5月份的—1.3%提高6.0个百分点6月份三产和居民用电量增速明显回升，对6月份国内电力需求增长起到明显支撑作用各地区用电量增速不一，沿海地区6月份用电量月度增速达到2.3%沿海地区用电需求有所恢复，但仍有压力后续复苏前景仍需观察

新能源装机增长明显，风光装机呈现两位数增长6月末，国内火/水/核/风/太阳能装机容量13.0/3.6/0.6/3.4/2.3亿千瓦，同比增长2.8%/6.8%/6.5%/17.1%/16.6%，新能源装机大幅增长1—6月，火电/核电/光伏投资同比分别增长71.8%/1.9%/283.6%，至347/230/631亿元，水电/风电投资同比下降25.4%/31.4%，至354/567亿元

水电利用小时数继续提高，6月风电出力已正常化1—6月，全国发电设备利用小时1777小时，同比下降4.1%，其中水电增长13.0%至1691小时，火电/核电/风电下降5.9%/3.5%/4.8%至2057/3673/1154小时6月份，全国发电设备平均利用小时315小时，同比下降3.7%，其中，水电429小时，同比增长21.9%，火电337小时，同比下降9.7%，核电592小时，同比下降13.3%，风电178小时，同比增长12.7%，太阳能127小时，同比增长6.7%

7月份旺季用电需求仍将承压，维持全年用电需求在3.5%预计7月份用电量增速较6月份有所回落7月是国内传统用电需求旺季，但整体工业活动相对较弱，局部疫情反复我们预计，今年7月份国内用电量增速将延续历史趋势，出现一定程度的下滑7月内需同比增速可能在2.3%~3.3%区间综合考虑1—6月实际需求和电力需求前景，我们维持全年电力需求预测增速为3.5%

超预期降价，风电和太阳能机组的上行成本和收益率小于预期，当地疫情一再超出预期。

投资策略具有清洁成长属性的公司是行业投资的主线水电推荐SDIC电力，川投能源，华能水电，可催化电站投产，受益于市场电价上涨新能源处于高增长期，运营商ROE仍有扩张空间推荐资源获取能力突出的三峡能源和龙源电力预计近期火电利润空间有限根据历史经验，还是要等待催化剂的出现推荐有清洁能源转型潜力的华润电力，华能国际，福能股份，中国电力