当中药龙头片仔癀已经开始为分拆化妆品板块上市做准备时，马应龙，痔疮治疗界的老大，似乎没有明显的起色。

作为专注于痔疮治疗产品，经营了440年的中华老字号，马应龙也将触角伸向了大健康事业。

公司不仅于2012年成立了湖北马应龙八宝生物科技有限公司，还推出了眼部护肤品品牌通化之后于2018年投资3200万元与合作伙伴合资成立武汉马应龙大健康有限公司，定位于化妆品的研发和销售

目前，马应龙的化妆品已经涵盖了眼霜，口红，面霜，面膜，护手霜等多个品类。

马应龙的警惕并非没有道理。

一方面，公司痔疮产品2017年至2021年的毛利率分别为77.19%，75.23%，73.41%，72.14%和71.88%，连续五年下滑，另一方面，马应龙麝香痔疮膏和麝香痔疮栓这两种治疗痔疮的拳头产品的发明专利将于今年年底到期。

可是，制药公司在马应龙跨境经营美容化妆品并不容易。

日前，21世纪经济报道记者以投资者身份致电马应龙证券部，了解其化妆品业务的规模对方表示，化妆品业务属于公司大健康板块，收入没有单独披露可是，根据马应龙年报，主营化妆品研发和销售的湖北马应龙八宝生物科技有限公司，2021年收入7048.22万元，净利润仅为454.8万元与片仔癀同期6.85亿元的化妆品业务营收和1.34亿元的净利润相比，仍有较大差距

跨界美妆10年去年净利润不到500万

放眼望去，马应龙的跨界美妆已经有十几年了。

2009年，马应龙在麝香，牛黄，琥珀，珍珠等八宝滴眼液原有配方的基础上，研发出首款药妆产品马应龙祛黑眼圈八宝眼霜，以药用化妆品试水市场。

三年后，马应龙成立了湖北马应龙八宝生物科技有限公司，并推出了另一个专注于眼部护理的化妆品品牌通化。

马应龙2012年年报中提到，研发了通化4个系列22个品种的药妆，投放市场销售。

在2017年年报中，马应龙总结大健康业务进展，功能护理产品凸显马应龙八宝配方优势，眼霜产品包装优化升级，根据不同客户需求进一步丰富品种结构。

2019年，马应龙表示，同年完成了男士多效眼霜，八宝帮口红等新品的体验活动，并根据反馈对产品包装设计，产品品质，营销活动进行了优化和改进。

在2021年年报中，马应龙进一步披露，建成功能化妆品，功能保健品，功能食品等系列产品，大健康上市品种135个，产业规模超过3亿。

据马应龙八宝天猫旗舰店介绍，销量最好的是一款马应龙八宝绿珍珠眼霜，总销量超过100万，但整体来看，其化妆品生意平平。

虽然马应龙表示没有单独披露化妆品业务的营收，但从年报的线索可以大致推断出其业务规模。

年报显示，2017年至2021年，主营化妆品研发和销售的湖北马应龙八宝生物科技有限公司营收分别为3557.06万元，5370.10万元，8609.84万元，6529.76万元和7048.22万元，净利润分别为171.57万元，498.52万元

自2020年以来，马应龙八宝的营收和净利润双双下降。

2020年，马应龙八宝营收6529.76万元，同比下降24%，净利润864.08万元，同比下降12%。

2021年，马应龙八宝营收微增8%，但净利润下降47%，相当于减半。

相比之下，同为中药企业的片仔癀化妆品业务却进入了快车道。

片仔癀化妆品业务主体福建片仔癀化妆品有限公司，旗下拥有片仔癀，皇后等品牌，涵盖护肤，洗护等领域片仔癀品牌化妆品定位为大健康国民化妆品护肤，产品聚焦祛斑，美白，抗皱等核心功能皇后品牌化妆品定位为轻奢草本护肤，目前正在积极打造轻奢草本护肤产品线

福建片仔癀表现抢眼:2017年至2021年，营收分别为1.75亿元，2.74亿元，4.3亿元，6.11亿元和6.85亿元，同期净利润分别为2103万元，4246万元，8094万元，1.14亿元和1.34亿元。

目前，福建片仔癀一直在推进分拆上市计划。

片仔癀在福建的成功很大程度上是因为他出色的科研能力，通过美白淡斑抢占了护肤市场。

福建片仔癀化妆品有限公司总经理，片仔癀生物科技有限公司董事长戴在2021年11月的一次分享中提到，片仔癀化妆品将始终坚持科技强企的发展模式片仔癀化妆品将通过多元化布局发展，构建企业品牌矩阵和丰富产品品类，特别是大力投入研发，加强与大专院校的合作

日前，专注于日化行业的BeautyStreams美容智库全球合伙人王拙对21世纪经济报道记者表示，药企布局护肤品和化妆品的优势在于R&D和功效，劣势在于美观和营销。

药企在功能性护肤品上有一定的先发优势，但从渠道上看，药品，护肤品，化妆品的渠道差别很大此外，在营销方面，他们也在玩不同的方式王拙指出，之前很多国际药企也尝试过化妆品跨界，但除了强生，大部分都失败了，最终成为可持续品牌的并不多

另一位化妆品行业人士也分析指出，药企如何做好化妆品营销是亟待思考的课题，另外，药企的销售渠道相对狭窄，化妆品需要面临流量阵地的迁移如何抓住渠道红利，值得思考

药企的跨界计划显然还有很长的路要走。

痔疮产品承受增长压力。

马应龙决心扩大化妆品和其他大健康行业，传统痔疮产品的增长带来了巨大压力。

在医药产业领域，马应龙先后研发推出了马应龙麝香痔疮膏，麝香痔疮栓，龙珠膏，马应龙八宝眼霜，龙珠膏等10多个独家品种。

以最近五年的数据为例，2017年至2021年，痔疮产品分别实现营收7.58亿元，8.16亿元，9.27亿元，11.65亿元和13.84亿元，占同期总营收的43%，37%，34%，42%和41%。

此外，痔疮产品的毛利率整体呈下降趋势，虽然数值多年来变化不大。

资料显示，2017年至2021年，公司痔疮产品的毛利率分别为77.19%，75.23%，73.41%，72.14%，71.88%，逐年下降。

另一个细节是，马应龙两项痔疮拳头产品的发明专利将于今年年底到期。

2021年年报显示，马应龙麝香痔疮膏和麝香痔疮栓的发明专利都将于2022年10月18日到期。

上述马应龙证券部工作人员也承认，确实专利已经过期，但我们也采取了一些外围专利保护措施。

投资者担心发明专利到期的影响马应龙董事长陈平在今年6月的业绩说明会上回应称，马应龙麝香痔疮膏，麝香痔疮栓等独家产品都做了比较完整的专利布局独家产品核心专利到期后，还有其他外围专利保护，如原料制备方法，改进剂型，有效成分检测方法等，公司正在积极进行马应龙麝香痔疮膏等重点上市中药品种的二次开发，以增加公司的核心竞争力公司品牌经营战略的实施，市场细分的品牌形象已经深入人心

此外，董事，总经理夏在业绩说明会上透露，公司第二代痔疮膏目前处于药物研究阶段，创新产品研发存在风险和不确定性，公司将尽力加快研发进度，加快新产品上市。